… US-Dollar im ersten Halbjahr haben PE-Fonds weltweit eingesammelt, hat ein Report dokumentiert – und nicht nur das. Sondern auch, wer bevorzugt die Gelder einsammelt und wo, wie lange man derzeit dazu braucht, wovon der Markt sich unbeirrt zeigt und was man extrapoliert erreichen könnte, aber warum das zweite Halbjahr schwächer werden dürfte.

Und PE-Europa auf der Überholspur? Rückläufiger Dealflow, gesunkene Exit-Aktivitäten, Ausschüttungen unter den Erwartungen: Dies waren nach dem schnellen Zinsanstieg die Markenzeichen des PE-Marktes. Das PE-Mid-Year Update eines großen Asset Managers verbreitet nun allerdings Optimismus. Erneut steht dabei der alte Kontinent im Fokus. Und: Wer ist anpassungsfähiger, kann schneller reagieren, ist weniger abhängig von Fremdkapital und unempfindlicher gegenüber dem Zins?

Secondaries sind gefragt derzeit, das ist bekannt. Nun vermeldet erneut ein GP, dass er mit einem neuen Fonds das bisher größte Volumen seiner Geschichte eingesammelt hat – und musste sogar Überzeichnungen hinnehmen. Parallel konnte man noch ein hübsches Sümmchen für Co-Investments einwerben.

… zu den vergangenen ATHs: Die Lage ist grundsätzlich nicht einfach, doch von allen Sektoren der Private Markets sind die Real Estate-Märkte diejenigen, deren Perspektive die unklarste ist. Doch auch hier gibt es nun erste positive Nachrichten zu vermelden. Von alten Werten ist man allerdings noch weit entfernt.

Überraschung: Bei der Erholung von Fundraisings und Returns im Venture Capital-Bereich ist der alte Kontinent auf der Überholspur. Auch bei den Erwartungen an die künftigen IRR von VC-Investitionen müssen sich andere Regionen laut einer Analyse derzeit eher hinten anstellen. Wermutstropfen: Das Ausnahmejahr 2021 bleibt unerreicht, und zwar weltweit. Eine Londoner VC-Firma verzeichnet dennoch einen Rekord, und eine Berliner auch.

Alles wieder im grünen Bereich? Stehen die Zeichen am europäischen PE-Markt wieder auf Norden? So zumindest die Quintessenz eines aktuellen Reports, der die Entwicklung des ersten Halbjahres dokumentiert. Auch der Ausblick stimmt optimistisch: Wer für die großen Deals steht, wer zurückkehrt, wer wo wie am meisten einsammelt – und inwiefern der Denominator-Effekt in beide Richtungen wirken kann.

Christian Mehlinger, Group Pensions Vice President der DHL Group in Bonn, hat in der jüngsten Ausgabe des Magazins mit einem fachlichen Fragenkomplex gleich sechs Asset Manager in Sachen Private Debt auf eine kleine Probe gestellt. Die Antwortgeber kamen aus dem Häusern StepStone, Sienna, Berenberg, Invesco, Ninety One und Crestline.

Strengere Regulierung und verstärkte Eigenkapitalanforderungen haben Banken in der letzten Dekade zum Rückzug aus bestimmten Segmenten des Kreditmarktes bewegt. Alternative Kapitalgeber füllen zunehmend die hinterlassene Lücke. Mit dabei: Staatsfonds, welche zudem beständig ihre Gesamt-AuM-Zahlen steigern. Eine aktuelle Studie hat nun deren wachsendes Engagement im Bereich Private Credit genauer unter die Lupe genommen. Und mit tiefen Taschen ist gut einkaufen.

Die politische Absicht, die Anlageverordnung zu flexibilisieren, ist begrüßenswert, die geplante Umsetzung vielversprechend, doch der Nachbesserungsbedarf offenkundig. Konkret mangelt es an klaren Vorgaben, und Unbestimmtes lässt sich nicht mit Unbestimmtem definieren. Der Booster für Investitionen in Infrastrukturprojekte und Risikokapital droht an handwerklichen Mängeln zu scheitern, schreiben Alexander Vogt und Lukas Hüttemann von Linklaters.

… sieht eine Fachfrau im Sustainable Finance-Markt – und spricht außerdem über kollaboratives Engagement, nachhaltigkeitsbezogene Immobiliendaten, das CSDDD und eine ESG-Skala für Finanzprodukte. Christian Schneider war dabei und erfuhr, wer was selbst gestalten sollte und wer 90 Prozent der Aufgaben zu stemmen hat.

… ist als Redewendung im Sprachgebrauch nicht eingebürgert, hätte aber durchaus seine Berechtigung – auch im Pensionswesen. Die Schweiz ist als Land gut aufgestellt, und so ist sie es in ihrer Altersvorsorge. Der Gründe gibt es viele, aber die Solidität der Schweizer Pensionskassen spiegelt sich ein wenig auch in ihrem Engagement auf den Private Markets wieder.

… schwankt der Gesetzgeber bei der Besteuerung der Kapitalanlage: An ständig neue Steuerregeln zur „Missbrauchsbekämpfung“ – mit zunehmenden Kollateralschäden – haben sich auch Pensionsinvestoren gewöhnt. Dieses Jahr hat die Politik jedoch auch einige erfreuliche Initiativen ergriffen, um institutionelles Kapital zu mobilisieren, vor allem für Infrastrukturinvestments und Start-ups. Doch ist das nicht alles. Jan H. Grabbe gibt einen Überblick.

These: Secondary Investments werden ständig beliebter. Belege: Auf der SuperReturn Anfang Juni in Berlin waren sie eines der großen Themen. Und just hat der Spezialist Hamilton Lane mit seinem Secondary Fund VI das bisher größte Fundraising seiner Unternehmensgeschichte erzielt. Wohin also tendiert das Segment derzeit in einer vom Zinsanstieg geprägten Zeit?

… in der Verwahrung von Nicht-Verwahrfähigem: Assets der Private Markets sind im Zuge des Niedrigzinses ab 2009 stark ins Visier der Allokationen institutioneller Investoren geraten – geradezu zwangsläufig aufgrund von Renditedruck und mangels Alternativen. Clemens Schuerhoff widmet sich sehr speziellen Herausforderungen, welche die Illiquiden mit sich bringen.

Mit ISIN, aber OTC: An dem Start des ersten syndizierten Blockchain-Bonds waren zahlreiche namhafte Akteure beteiligt – und diese geizen durch die Bank nicht mit starken Worten, vor allem mit Blick auf den Finanzplatz Deutschland. Doch genau dieser darf nun nicht nachlassen, wird gemahnt. Und: Nach der ersten Krypto-Anleihe ist vor der zweiten.

Alle Medien berichteten: Der Regierungsentwurf für den Haushalt 2025 steht. Ein für dieses Parkett interessantes Detail ist die „Wachstumsinitiative“, die laut Bundesregierung dem „Wirtschaftswachstum einen zusätzlichen Impuls verleihen“ und dabei „den Wirtschaftsstandort Deutschland voranbringen und die Wettbewerbsfähigkeit nachhaltig verbessern“ möge. Eine erste Reaktion gibt es schon.

Die Asset-Klasse Infrastruktur genießt derzeit einen guten Ruf unter den Anlegern – renditestark, ausfallsicher, nachhaltig, Inflation-Hedge, großes Universum etc. pp. – im besten Fall alles zusammen. Eine Umfrage mit interessanten Ergebnissen stützt diesen Eindruck, und der deutsche Gesetzgeber pusht das Thema weiter. Ein wenig kommt auch Hegel ins Spiel.

Längere Haltedauern der Portfoliounternehmen in den Fonds, weniger Exits, zäheres Fundraising: Keine echte Katastrophe, keine systemische Krise, aber ordentliche Korrektur sehr wohl: Detlef Mackewicz war in Berlin vor Ort und hat für ALTERNATIVES●INDUSTRIES die Stimmung auf dem PE-Parkett eingefangen. Und ebendiese zeigt eine gewisse Ambivalenz – wenig überraschend entlang der Grenze von GPs und LPs. Von tickenden IRR-Uhren, vom unterschiedlichen Blick auf die Renditen – und was Opinion ist und was Fact.